Makro-Prognosen

IMF WEO — Inflationsprognose

Der IMF prognostiziert die jährliche Veränderung des Verbraucherpreisindex (VPI) für jedes Land im World Economic Outlook.

Indikator

• PCPIPCH — Inflation, Verbraucherpreise (annual % change)
• Harmonisierter VPI, soweit verfügbar

Einordnung

Methodik

Analog zur BIP-Prognose: IMF-internes Modell mit Annahmen zu Energiepreisen, Wechselkursen, Lohnentwicklung und Geldpolitik.

Grenzen

• Keine monatliche Aufschlüsselung
• Energiepreisschocks werden nur über Szenarioannahmen abgebildet
• Länderspezifische VPI-Definitionen können leicht abweichen

Phillips-Kurve — Inflation

Die Phillips-Kurve beschreibt den Zusammenhang zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation: Bei knappem Arbeitsmarkt steigt typischerweise der Inflationsdruck.

Was bedeutet der angezeigte Wert?

• Prognose in %: Erwartete Verbraucherpreisinflation (VPI) für das nächste Jahr
• Vergleich „Ist → Prognose“: Letztes verfügbares Inflationsjahr vs. Modell-Prognose
• Δ in PP: Prognostizierte Veränderung gegenüber dem Ist-Wert

Beispiel USA 3,0 % → 2,4 %: Modell erwartet leicht sinkende Inflation — konsistent mit entspannter Arbeitsmarktlage.

Methodik

1. Datenbasis: Jährliche VGR aus World Bank — Arbeitslosenquote und Inflation pro Land

2. Natürliche Arbeitslosigkeit: Median der historischen Arbeitslosenquote

3. Arbeitslosenlücke: Aktuelle Quote minus natürliche Quote

4. Regression: ΔInflation ~ Arbeitslosenlücke (gelaggt)

5. Prognose: Aktuelle Inflation + geschätzter Beitrag der Lücke

Einordnung

Prognosehorizont

1 Jahr (nächstes Kalenderjahr). Jährliche VGR-Daten — keine Monatsprognose.

Grenzen

• Sehr vereinfachtes Modell (eine Regression, keine Erwartungen/Anker)
• Supply-Shocks (Energie, Lieferketten) nicht erfasst
• VGR-Daten mit 1–2 Jahren Verzögerung
• Bei weniger als 5 Jahren Historie: keine Prognose
• Nicht vergleichbar mit EZB/Fed-Prognosen

IMF World Economic Outlook (WEO)

Der World Economic Outlook ist die halbjährliche Hauptpublikation des IMF mit makroökonomischen Analysen und Prognosen für über 190 Länder.

Was wird prognostiziert?

• Reales BIP-Wachstum (`NGDP_RPCH`) in Prozent gegenüber dem Vorjahr
• Basis: konstante Preise (inflationbereinigt)

Methodik

Die IMF-Prognosen basieren auf einem internen makroökonomischen Modell, das u. a. folgende Faktoren einbezieht:

1. Aktuelle Konjunkturdaten und Hochfrequenzindikatoren

2. Fiskal- und Geldpolitik-Szenarien

3. Rohstoffpreisannahmen

4. Globale Handels- und Finanzbedingungen

Die Schätzungen werden von IMF-Ökonomen manuell überprüft und angepasst — es handelt sich nicht um eine reine Zeitreihenextrapolation.

Prognosehorizont

Aktualisierung

Zweimal jährlich: April und Oktober. Die hier angezeigten Werte stammen aus der IMF DataMapper API.

Grenzen

• Keine Konjunkturprognose im engeren Sinne (kein Monats-/Quartals-Horizont)
• Annahmen über Politik können sich schnell ändern
• Für Schwellenländer höhere Unsicherheit bei langfristigen Projektionen

Okun-Gesetz — BIP-Wachstum

Das Okun-Gesetz beschreibt den empirischen Zusammenhang: Steigt die Arbeitslosigkeit, fällt das BIP-Wachstum typischerweise — und umgekehrt.

Was bedeutet der angezeigte Wert?

• Prognose in %: Erwartetes reales BIP-Wachstum (aus nominalen VGR-Daten abgeleitet) für das nächste Jahr
• Vergleich „Ist → Prognose“: BIP-Wachstum des letzten Jahres vs. Modell-Prognose
• Δ in PP: Abweichung der Prognose vom Ist-Trend

Beispiel China 2,6 % → 13,7 %: Das Modell extrapoliert starkes Wachstum — Vorsicht: bei Schwellenländern mit volatilen VGR-Daten können Extremwerte entstehen.

Methodik

1. Datenbasis: Jährliche VGR — Arbeitslosenquote und nominales BIP

2. BIP-Wachstum: Year-over-Year aus nominalem BIP

3. Okun-Regression: BIP-Wachstum ~ Veränderung der Arbeitslosenquote (Δu)

4. Prognose: Konstante + β × (letzte Δu)

Typische Okun-Regel (Referenz, nicht exakt im Modell): +1 PP Arbeitslosigkeit ≈ −2 bis −3 PP BIP (länderspezifisch).

Prognosehorizont

1 Jahr (nächstes Kalenderjahr). Jährliche VGR-Daten.

Grenzen

• Vereinfachte lineare Schätzung — kein multivariates Modell
• Nominales BIP für Wachstumsberechnung (nicht inflationsbereinigt wie IMF-WEO)
• Strukturbrüche (COVID, Reformen) verzerren Regression
• Bei weniger als 5 Jahren Historie: keine Prognose
• Extremwerte bei kleinen Volkswirtschaften oder Datenlücken möglich
• Ergänzung zu IMF/WB — nicht als alleinige Prognose nutzen

VGR-Trendextrapolation

Ein einfaches, transparentes Modell zur langfristigen BIP-Einschätzung — berechnet direkt aus den in MacroLog gespeicherten VGR-Daten (World Bank).

Methodik

1. Datenbasis: Nominales BIP in USD (`NY.GDP.MKTP.CD`) der letzten 15 verfügbaren Jahre

2. Modell: Log-lineare Regression — `ln(BIP) = a + b × Jahr`

3. Prognose: Fortschreibung für die nächsten 5 Jahre

4. Konfidenzband: ±1 Standardfehler der Regression

Warum log-linear?

BIP wächst typischerweise exponentiell (prozentuale Wachstumsraten). Eine Regression im Log-Raum modelliert konstante Wachstumsraten und vermeidet unrealistische negative Werte.

Prognosehorizont

3–5 Jahre. Über diesen Horizont hinaus sind Trendmodelle unzuverlässig, da strukturelle Brüche (Demografie, Technologie, Krisen) nicht erfasst werden.

Stärken

• Vollständig transparent und nachvollziehbar
• Keine externen Abhängigkeiten
• Für alle 6 Zielländer verfügbar

Grenzen

• Keine Konjunkturprognose — glättet Zyklen und Krisen
• Ignoriert Strukturwandel, demografischen Wandel, Politik
• Nominalwerte (nicht inflationsbereinigt)
• Bei weniger als 10 Datenpunkten: Fallback auf einfachen CAGR (durchschnittliche Wachstumsrate)

Empfehlung

Als Ergänzung zu IMF-Prognosen nutzen — nicht als alleinige Grundlage für Entscheidungen.

World Bank Global Economic Prospects (GEP)

Der Global Economic Prospects ist der halbjährliche Konjunkturbericht der Weltbank mit Wachstumsprognosen für über 150 Länder.

Indikator

• NYGDPMKTPKDZ — BIP-Wachstum bei konstanten Preisen (Basis 2010–19)
• In Prozent gegenüber dem Vorjahr

Methodik

Die World Bank kombiniert:

1. Eigene ökonometrische Modelle

2. Rohstoffpreis- und Handelsannahmen

3. Länderspezifische Strukturindikatoren

4. Globale Risikoszenarien (Handelskonflikte, Finanzmarktstress)

Prognosehorizont

1–4 Jahre. Kürzerer Horizont als IMF-WEO, dafür stärker auf Entwicklungs- und Schwellenländer fokussiert.

Verfügbarkeit

Grenzen

• Für Deutschland wird die Eurozone als Proxy verwendet
• Keine monatlichen/quartalsweisen Updates
• Weniger detailliert als IMF für Industrieländer

ARIMA / AR(2) auf den OECD Frühindikator

Dieses Modell fortschreibt den CLI-Index statistisch in die Zukunft — unabhängig vom OECD-Momentum-Signal.

Was bedeutet der angezeigte Wert?

• Gleiche Skala wie CLI: 100 = langfristiger Trend, darüber = überdurchschnittliches Wachstum
• Kacheln: Prognosewert am Ende des Horizonts (z. B. „Prognose 11/26: 100,31“) plus Verlauf Start → Ende
• Chart: Volle Linie = Ist-Werte (36 Mon.), gestrichelt = AR(2)-Prognose (6 Mon.)

Beispiel USA 101,4 → 101,1: Der Index liegt über Trend und bleibt leicht über 100 — statistisch weiterhin Expansionsniveau.

Methodik

1. Datenbasis: Monatliche CLI-Zeitreihe (`cli-us`, `cli-de`, …), mindestens 48 Monate Historie

2. Modell: Autoregression 2. Ordnung — `CLI(t) = c + a₁·CLI(t−1) + a₂·CLI(t−2)`

3. Schätzung: OLS auf den letzten 48 Monaten

4. Prognose: 6 Monate Fortschreibung ab letztem verfügbarem CLI-Stand

5. Konfidenzband: ±1 Standardfehler der Regression (falls berechenbar)

Unterschied zum OECD-CLI-Modell

Prognosehorizont

6 Monate. AR-Modelle extrapolieren kurzfristige Muster — über 6 Monate hinaus steigt die Unsicherheit stark.

Grenzen

• Kein BIP-Forecast — nur CLI-Index
• Erfasst keine Strukturbrüche (Krisen, Politikschocks)
• Bei zu wenig Historie (< 8 Monate): keine Prognose für das Land
• Hongkong: Keine CLI-Daten

ARIMA auf das OECD Umfrage-Klima

Fortschreibung des Composite Stimmungsindex (Durchschnitt aus Verbraucher- und Geschäftsklima-Umfragen) mit einem autoregressiven Modell.

Was bedeutet der angezeigte Wert?

• Saldo in Prozentpunkten: Anteil „besser“ minus „schlechter“ in Umfragen (siehe Modell „OECD Umfrage-Klima“)
• Positiv (z. B. +31): Optimistische Mehrheit
• Negativ (z. B. −15): Pessimistische Mehrheit — kann aber steigen (Erholungstrend)
• Kacheln: End-Prognose + Verlauf über 3 Monate
• Chart: Ist (36 Mon.) + gestrichelte AR(2)-Prognose

Beispiel Deutschland −15,4: Pessimistische Mehrheit, aber statistisch leicht steigend gegenüber −15,7 — passt zum Signal „Aufwärts (noch negativ)“ im OECD-Modell.

Methodik

1. Composite Score: Durchschnitt aus OECD CCICP (Verbraucher) und BCICP (Geschäft), soweit verfügbar

2. Modell: AR(2) auf 48 Monate Historie

3. Prognose: 3 Monate Fortschreibung

Verfügbarkeit

Grenzen

• Kein BIP-Forecast — nur Stimmungsfortschreibung
• AR-Modell glättet — erfasst keine plötzlichen Sentiment-Schocks
• 3 Monate Horizont — darüber hinaus unzuverlässig

Was ist der OECD Frühindikator?

Der Composite Leading Indicator (CLI) ist ein harmonisierter Index der OECD, der aus mehreren Frühindikatoren pro Land berechnet wird — z. B. Auftragseingänge, Vertrauensindizes, Aktienkurse und Zinsstruktur.

Interpretation

Prognosehorizont

3–9 Monate. Der CLI ist kein exakter Wachstumsforecast, sondern ein Wendepunkt-Indikator. Er eignet sich besonders für die Einordnung der aktuellen Konjunkturphase.

Datengrundlage

Monatliche OECD-Daten, amplitude-adjusted. Für Hongkong liegen derzeit keine CLI-Daten vor.

Grenzen

• Kein quantitativer BIP-Forecast
• Verzögerung von ca. 1–2 Monaten bei der Veröffentlichung
• Länderspezifische Schocks (Pandemie, Energiekrise) können Signale verzerren

Zusätzlich: ARIMA-Prognose unter Modell `arima-cli` (6 Monate).

OECD Umfrage-Klima Modell

Dieses Modell fasst die OECD-Umfragedaten zu einem zusammengesetzten Stimmungsindex zusammen.

Was bedeutet der angezeigte Wert?

Die OECD-Indizes CCICP (Verbraucher) und BCICP (Geschäft, Industrie) sind Saldo-Indizes (%-Balance):

• Befragte geben an, ob sie die Lage besser, gleich oder schlechter erwarten
• Der Index ist der Saldo: Anteil „besser“ minus Anteil „schlechter“ (in Prozentpunkten)
• Positiv (z. B. +29): Mehrheit optimistisch — mehr Befragte erwarten Verbesserung
• Negativ (z. B. −8): Mehrheit pessimistisch
• Null: Ausgeglichen

Der Composite Score ist der Durchschnitt der verfügbaren Komponenten (Verbraucher + Geschäft). Ein Wert von 29 für die USA bedeutet: im Schnitt deutlich optimistische Umfragelage.

Typischer Bereich: etwa −40 bis +40 (länderspezifisch unterschiedlich).

Stimmungssignal — wichtig

Das Badge beschreibt die Richtung (Momentum), nicht nur das Vorzeichen:

Deutschland „Aufwärts (noch negativ)“ bei negativem Wert: Der Index liegt unter Null (pessimistische Mehrheit), verbessert sich aber gegenüber dem Vormonat. Das ist kein Widerspruch, sondern ein Trend-Signal.

Komponenten

Kurzprognose

Lineare 3-Monats-Fortschreibung des Composite Score auf Basis der letzten 6 Monate (Modell „OECD Umfrage-Klima“). Zusätzlich: ARIMA-Prognose (Modell `arima-sentiment`).

Grenzen

• Kein BIP-Forecast in Prozent — nur Stimmungs- und Richtungssignal
• Indien und Hongkong: Keine OECD-Umfragedaten
• Japan: Nur Verbrauchervertrauen

BIP-Nowcast (CLI-basiert)

Ein Nowcast schätzt die aktuelle Wirtschaftslage, bevor amtliche BIP-Daten vorliegen (typische Verzögerung: 1–3 Monate).

Was bedeutet der angezeigte Wert?

• Nowcast in %: Geschätztes annualisiertes Quartals-BIP-Wachstum
• Positiv (z. B. +0,4 %): Wachstum über Trend erwartet
• Nahe Null (z. B. +0,06 %): Stagnation / schwache Dynamik
• Negativ (z. B. −0,04 %): Kontraktionsrisiko
• Badge: „Wachstum erwartet“ / „Schwäche“ / „Kontraktion erwartet“ (Schwellen ±0,3 %)

Wichtig: Das ist kein offizielles BIP der Statistikämter — nur ein aus dem CLI abgeleiteter Richtungsindikator.

Formel

```

Nowcast ≈ 0,12 × (CLI − 100) + 0,8 × Momentum

```

• CLI − 100: Abweichung vom langfristigen Trend (Niveau)
• Momentum: Veränderung des CLI gegenüber Vormonat (Richtung)
• Koeffizienten kalibriert als Heuristik — nicht amtliches Nowcasting-Modell

Datenbasis

• OECD CLI der letzten 6 Monate pro Land
• Länder: USA, DE, CN, JP, IN (kein HK)

Einordnung

Grenzen

• Grobe Näherung — nicht mit Fed GDPNow oder EZB BNowcast vergleichbar
• Ignoriert Handel, Inventare, Staatsausgaben
• CLI-Verzögerung von 1–2 Monaten wirkt auf Nowcast
• Kein Quartals- oder Jahres-BIP-Ersatz

Zinsstruktur — Rezessionssignal

Die Zinsstrukturkurve zeigt, wie sich Renditen nach Laufzeit unterscheiden. MacroLog berechnet den Spread (Langfristzins minus Kurzfristzins) und klassifiziert die aktuelle Lage.

Was bedeutet der angezeigte Wert?

Beispiel USA +0,38 %: Die Kurve ist normal geneigt, kein klassisches Rezessionssignal — aber bei Werten nahe Null ist Vorsicht geboten.

Datenquellen

Interpretation — wichtig

• Das Signal beschreibt die Finanzmarktlage, nicht die aktuelle Konjunktur direkt
• Invertierung ist ein Wahrscheinlichkeits-Signal, kein deterministischer Rezessions-Timer
• Zentralbank-Eingriffe (QE, Zinsanhebungen) können die Kurve künstlich verformen
• Hongkong und Indien: Derzeit keine Spread-Daten in MacroLog

Grenzen

• Kein BIP- oder Inflationsforecast in Prozent
• Länderspezifische Definitionen der „Kurzfrist“-Rendite variieren
• Strukturelle Faktoren (Demografie, Sparguthaben) können dauerhaft flache Kurven erzeugen